亚洲城网页版 ca88 cc >>发展规划研究 总第68期 2012年>> 聚焦 打印 | 收藏 | 字体: | 阅读 次数 | 发布日期:2013/5/28
中国城镇化进程中的金融需求分析与预测
张江雪

“十二五”规划提出“不断提升城镇化的质量和水平”,由于我国城镇化的重点在县域以下的小城镇和新农村建设,因此,城镇化进程中势必需要金融资源配置发挥预调甚至引领作用,加强金融服务、金融保障至关重要。有必要对城镇化进程中金融需求进行深入分析和探讨,以期发挥好农村金融服务作用,助推城镇化发展进程,使之成为保持经济发展的持久动力。下面对城镇化进程中的资金来源、金融需求进行深入分析,并预测“十二五”时期的金融需求。

一、城镇化的资金来源 
城镇化进程涉及基础设施建设、公共事业服务、农村转移劳动力安置、农业产业化、消费信贷等诸多方面,不仅需要大量资金的积累和投入,还要有相应的金融基础设施和服务与之相匹配。这必然要求大量的资金投入,由于资金用途不同,其使用期限、规模也不尽相同,但由于绝大部分资金是用于基础设施建设和公共事业服务等,资金使用周期长,回报慢,如何满足这些资金与金融服务的需求,有必要对此进行深入研究。当前,我国城镇化进程中资金来源,主要有以下渠道:
(一)政府财政投入
政府财政投入通常用于基础设施建设、科技与教育、社会保障体系构建等方面。2003年,党中央在提出“统筹城乡发展”的基础上,要求全党把解决“三农”问题作为一切工作的重中之重,并提出公共财政覆盖农村的政策,新增教育、卫生、学问支出主要用于农村,同时在基本建设投资中加大了对农村公共基础设施建设的资金投入。此后,国家预算内资金用于农村建设的资金迅速增加。2006年中央财政用于新农村建设的资金首次突破3000亿元,达到了3397亿元。2007年,国家发展和改革委员会积极调整投资结构,切实把基础设施建设的重点转向农村,进一步加大对“三农”的投入。2008年,国家共安排农业基本建设投资192.44亿元,同比增长59.2%,重点用于粮油等大宗农产品生产能力、“菜篮子产品”生产能力、农业科技创新能力、防灾减灾能力、循环农业和生态保护条件以及农产品质量安全和服务体系等六个方面建设。2010年,国务院继续加大统筹城乡发展力度,进一步夯实农业农村发展基础。
20世纪90年代以来,国家财政预算内资金对城镇化的支撑呈现出了递增的趋势,而国内贷款则逐渐递减,自筹资金和其他资金来源合计占比不断增加。为此,在我国城镇化的进程中,中央政府一方面要继续加大财政资金的支撑力度,另一方面还要拓宽融资渠道,获得资金。
(二)信贷资金
在城镇化进程中,金融部门会通过金融渠道把资金投入农村地区和小城镇开发建设中,包括政策性金融资金、商业性金融资金与合作性金融资金。作为城镇化融资的正规金融渠道,在城镇化初期大量的、周期性较长的市政资金主要是由政策性金融提供服务的,商业性金融机构出于成本收益的考虑不愿进入。无论是在东部还是中西部地区,在农村金融的借贷市场上,政策性金融所占的份额都是呈下降趋势的,而商业性金融和合作性金融之和在农村金融中的占比明显上升的。这主要是由于近两年商业银行和合作性金融组织由于技术管理手段的提高,有能力在有效控制成本与风险的基础上,需求合理收益,也要为大量的闲散资本寻求投资渠道。同时银监会也推出试点,明确的政策指向显示,要运用各种经济激励手段,鼓励各种金融机构加强对农村的融资服务,商业银行原则上应在新设机构所在地辖内的县(市)、乡(镇)或行政村设立相应的分支机构。这种供给上的改变,有利于新农村建设和小城镇建设贷款可获得性的提高。
(三)民间资金和其他资金
我国小城镇基础设施的投资来源除了财政投资以外,一个重要的来源就是吸引民间资金,将居民不愿意用于消费需求的资金用于投资需求,相当于变相地刺激居民的消费需求,而且这部分资金用于投资需求后产生投资乘数效应,进一步刺激经济增长。其他资金主要是通过盘活农村集体存量资产获取的建设资金,如将村集体所有的荒山沙地、果园、机井、林地、闲置的厂房等集体资产,通过拍卖、入股、租赁、承包等形式盘活所筹集的资金。个别经济发达的地区还可以吸引外资参与小城镇的开发与地区产业的发展。

二、城镇化进程中的金融需求分析
从前文分析可以看出,政府预算内资金远远无法满足城镇化建设的巨额需求,而且行政划拨资金等非信贷资金往往会带来资金运用效率低下等问题,而信贷资金具有积极的激励引导意义,还有利于形成良性社会信用环境,信贷资金提供越充分,资金的乘数效应越明显,在城镇化进程中的支撑作用越大,是城镇化进程中最重要的资金来源。从另一个角度看,城镇化速度越快,对农村金融的需求也就越大。因为商业性金融首先是要以需求为导向的,所以大家要针对城镇化进程中的不同种类的金融需求进行一个较为深入的分析,挖掘不同金融需求的特征,据此为金融供给的选择提供一些参考。城镇化过程中的金融需求主要分为基础设施建设和公共事业服务、农村中小企业融资、保险与社会保障以及其他需求等四个方面加以讨论。
(一)基础设施建设和公共事业服务的金融需求
城镇化进程中,基础设施建设和公共事业服务主要分为两个方面,一是新农村建设和小城镇建设中经济社会发展所必须的一般性生产和生活设施,包括农田水利、电力电讯、道路交通,医疗教育、科技学问等方面的设施与机构;另一方面,则是为适应现代城镇经济与生活要求所需要的生产与生活设施,如城市住宅、工业聚集区、商业网点及娱乐设施等。
据国家发改委产业研究所调查,新农村基础设施建设,包括道路,通信,广播电视等,按照一定标准建设,扣除已建成项目,全国平均每位农民约需投资5000元。以8亿农民计,意味着至少需要4万亿元的资金支撑,才能完成这一目标。郭翔宇等测算估计,1995—2030年如果我国要改造60万平方公里中低产田、开垦15万平方公里荒地、扩大17万平方公里耕地灌溉面积,则需要投资7400多亿元。“十二五”时期,国家将积极稳妥推进城镇化,指出要把符合落户条件的农业转移人口逐步转为城镇居民作为推进城镇化的重要任务,据估算,预计在未来的20年时间里将有大约3亿农民转移到城镇,成为城镇人口,由此带来的城镇新建、改建、扩建的工程浩大,需要巨额资金。根据联合国推荐的发展中国家城镇基础设施年平均投资占GDP总量的3-5%测算,按照我国GDP年平均增长7%,“十二五”期间,每年需要1.5万亿到2万亿资金。这么庞大的资金需求,单纯依靠政府财政投入和民间资金远远不够,巨大的资金缺口势必导致城镇化对金融资金的巨大需求。而在城镇化进程中,基础设施建设方面的金融需求是最首要、最基础的金融需求,只有当基础设施建设方面的金融需求得到较好地满足,具备现代城镇经济发展所必须的基础条件,城镇化进程才可能顺利推进。
(二)中小企业融资需求
作为城镇化的主导力量,中小企业的金融需求是最主要、规模最大的,其金融需求主要表现在:①企业初创和扩张对银行信贷资金的需求。②实现技术改造和产业结构升级对银行信贷资金的需求。③适应现代市场运行规律,转变经营管理方式对现代金融理财及咨询服务的需求。④对部分发展较好的优质中小企业,还存在着对辅导上市、发行股票与债券进行直接融资等现代金融服务的需求。针对我国农村中小企业的融资需求,刘志荣通过问卷调查发现:无论是政府金融支撑服务还是市场融资服务,中小企业的需求程度都偏高,前者为3.47,后者为3.40,且明显高于企业对政府和市场金融服务供给状况的满意程度(3.12和3.01);从地区分布来看,中西部地区中小企业对金融服务的需求程度明显高于东部地区;农村中小企业对金融服务的需求取向主要集中在四项措施:鼓励金融机构增加对中小企业的信贷支撑(选择该项的企业比重为67.14%)、增加财政贴息或实行利率优惠(企业比重为61.19%)、加强信用体系和环境建设(企业比重为59.42%)、发展中小企业信用担保(企业比重为56.52%)。这反映出,一方面,中小企业对政府财政支撑或政策优惠缓解资金瓶颈的希望值明显偏高;另一方面,面对融资难的现实状况,中小企业已开始重视信用体系的完善和信用环境的改善,并希翼通过中小企业信用担保的发展,来提高资金的可获得性。
(三)保险和社会保障方面的金融需求
在城镇化进程中,人们对财险、寿险等现代保险业务以及养老、失业、医疗保险和最低生活保障制度等社会保障的需求也不断提高,同时由于城镇新居民是从农村转移而来,家庭财产基础薄弱,抗风险能力差,所以建立起有效的保险和社会保障体系,才能真正推动城镇化进程。
以农民工的金融需求为例,陈昕彤、王俊川通过典型调查发现:90%的农民工存在对金融常识的需求;有贷款需求的比例达46%,有保险需求的占比30%,依次是人身保险、养老保险、医疗保险和其他保险;有投资需求的占比20%,投资需求依次为国债、房地产、证券和其他。总体来说,在城镇化进程中,构建以农村养老保险、农村医疗保障、农村居民最低生活保障及失地农民生活保障与进城农民工社会保障为主要内容的社会保障体系刻不容缓,建立社会保障所需要的资金及资金的管理和运营需要金融机构给予大量的支撑。
(四)其他需求
城镇化促使原有农户的生活方式向城镇居民的转变,同时第二、三产业向村镇的聚集,这些都将使居民、企业等主体的金融需求发生转变,具体表现在以下几个方面:①日常性金融服务的需求,比如银行卡服务、ATM机服务和汇兑服务,银行代发工资、代收款与代缴费等业务;②投资、理财需求,主要表现为股票、债券、基金、外汇等金融工具的投资与交易方面,以及财产保险、人寿保险等现代商业保险方面;③居民创业、培训的金融需求,比如用于支撑个体工商户的小额信贷、用于支撑中小企业的优惠贷款、对农村劳动力的培训提供资金支撑等;④对消费信贷服务的需求,比如购买住房等。

三、“十二五”城镇化中金融需求的定量预测
本部分利用协整分析方法,考察金融发展与城镇化之间是否存在一种长期均衡关系,并探讨城镇化对金融需求的影响。
第一,城镇化发展水平用城镇化水平来表示,考虑到数据获得的便利性,本文采用城镇人口占总人口比重这一指标来衡量,用U表示。
第二,农村金融需求用金融机构的中长期贷款表示,因为城镇化中金融需求的重点是基础设施建设,而中长期贷款的行业主要集中在基础设施行业,所以这里用中长期贷款来反映城镇化进程中的金融需求。数据来源于《中国金融年鉴》,时间段选取为1990-2009年。
利用Dickey和Fuller(1974)提出的ADF检验法对各变量进行单位根检验,检验参数及结果请参见表2。
上表表明:U、Ln(LOAN)均为一阶单整序列,可以建立二者的协整关系。因此,建立以下回归模型:

 


方程拟合效果很好,对上述模型的残差序列进行单位根检验,ADF统计值为-3.2248,1%的临界值为-2.7283。因此,在1%的显著性水平下拒绝原假设,即残差序列是平稳的,U、Ln(LOAN)之间的协整关系成立。也就是说城镇化对金融需求的影响很大,其长期弹性系数为0.16,即:城镇化水平每提高1%,金融机构中长期贷款则提高16%,换句话说,金融需求将提高16%。
“十二五”规划中提到,我国2015年城镇化率将达到51.5%,假定未来5年金融对城镇化的影响维持不变,借助回归分析预测模型,对我国农村金融机构中长期贷款进行预测,按照1978年价格,2015年中长期贷款为188430亿元;与2009年相比,还差83308亿元,按照固定资产投资总额折合为2009年价格则为186692亿元。
总之,城镇化伴随的是持续且规模庞大的剩余劳动力转移过程,其中蕴涵着对农村金融发展的巨大潜在需求,与此同时,也意味着金融在体制、机制和业务发展上存在较大的空白。为此,有必要“深化农村信用社改革,鼓励有条件的地区以县为单位建立社区银行,发展农村小型金融组织和小额信贷,扩大农村有效担保物范围。”

(编辑单位:北京师范大学经济与资源管理研究院)

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